尖的，即便是放到华尔街都丝毫不逊
。而这些人都表示了对斯坦利公司这
分债券的青睐，那会不会是老板自己考虑得不够周详？之前他认为这
分债券有违约的风险，但是基于对同行的信任和对自己的专业判断，张华认为这分债券还是值得购买的，只是在价格上面需要好好地商讨一番。谁不想自己这个“胆怯”的老板话里
拒绝的意思，这让他倍
失望。ps： 不好意思直到现在才写
来…这两天家里有
事耽搁了很是抱歉…虽然钟石已经变成了传奇人
，但张华加
天域基金时间并不久，还不能够充分地领略到这
“传奇”，所以他心中暗暗想到，毕竟术业有专攻，可能自己的这位老板真的不太懂
国房屋抵押贷款市场呢？其衍生品。原本在
国一家大型对冲基金供职的他是在去年被钟石请回来
债券方面的投资总监，年薪达到200万元，另外还有一定额度的分红。当然，他自
的价值远远不止这些。对，就是胆怯！
联储
预都不能解决，这得是多大的问题啊！一时间，张华陷到了
的沉思当中。“嗨，张，实在是抱歉，我们的谈判被叫停了。
联储开始预市场了，所以我们要和下一个买家商议这分债券的问题了。希望我们还会有机会再次合作！”钟石的眉
皱得更
了，因为张华算是他在债券市场上的
，但即便是他，也没有充分地意识到即将来临的次级房屋抵押贷款债券市场所能够带来的
大震动，就更别说其他人了。不过，更失望的一幕很快就又发生了。
对于张华的判断，钟石故作沉
了片刻，这才皱着眉问
：“
照你的判断。这批债券以后会有盈利的可能吗？”而这一切的功劳自然归结在钟石的那篇论文上。
张华无语了半天，在心里他是很同意钟石的说法，但
情上他接受不了，因为他想象不，自己的老板竟然是这样一个胆怯的人。谈判的休息时间。钟石将张华叫到茶
间。仔细地询问了一番谈判的
度之后，开始认真地和对方讨论起来。钟石也不
迫他，知他现在需要时间来思考，事实上如果不是知华尔街的们是怎样地陷到次级贷款房屋抵押债券市场和信用违约掉期市场上，钟石也绝不会想到，联储的预不会平缓一个市场的情绪。事实上，除了cdo市场之外，cds（信用违约掉期）市场的危机还没有凸显
来，cds的市场规模足足是房屋抵押贷款债券市场的50倍大。凡是能够行信用担保的证券，在cds市场都能够找到相对应的衍生品，而华尔街这些年不遗余力地开发新产品，甚至连二氧化碳、钻石等这样的东西都能够研发金
产品，cds市场自然能够对以这些东西作为标的的金产品行信用违约的掉期
理，足以可见这个市场涵括的范围和规模了。张华的思维误区在于，并没有将这两者联系在一起，事实上即便是房屋抵押贷款债券市场崩溃，也只是个万亿
元市场的崩溃罢了。而cds市场如果发动动
，则是整个金
系都可能跟着颤抖。“可是…”沉默了良久，张华最终还是没有想明白，虽然已经摸清了老板的意图，但他还是打算试一试，毕竟多年的专业素养不容许他就这么轻易地低
认输“可是包括日本政府养老基金，新加坡淡锡基金和沙特石油基金在内的众多财团，都表示了对这分债券的兴趣。”就在张华还在天人
战的时候，斯坦利方面的首席谈判代表，理查德,格林汉姆走了来，这是一个材健壮的白人，金发碧
，西装革履。他朝着钟石礼貌
地了后，对张华撇嘴耸肩，示意自己也无能为力，随后带着一脸讥诮的笑容离开了。(未完待续。。)“如果
国次级房屋抵押贷款市场持续恶化，即便是像他们所说的，联储向市场施放动，但仍然不能够阻止这个市场的恶化，那么这批衍生品的价值就要大大地打上折扣，这个情况你有考虑过吗？”听到钟石的话。张华心中咯噔一声。他自然是听
来钟石的言外之意，自己的老板对这桩生意并不是怎么看好，不过已经事先了那么多的工作。他也不好全盘否定掉，当下
着
说：“目前来说，盈利的可能不大。不过这个市场是动态的，如果真的现他们所说的那个情况，这批债券不仅不会在动上有问题，而且说不定还真的能够赚上一笔。”听到钟石的话，张华的脸上明显地
吃惊的表情，他压
就没有想过这个可能，因为预市场的可是联储啊，联储是个什么角？他非常清楚，在欧洲货币没有实现彻底的一化之前，联储可以说是世界的中央银行也不为过，虽然这几年由于欧元的通，使得元的支
地位受到挑战，联储的作用和功能也在某程度上受到了一定的削弱，但至少在国境内，联储在经济活动当中还是依然能够“呼风唤雨”，有着无以
比的大影响力。对于张华的这
心思，钟石自然是心知肚明，不过他也不打算破，当下微微一笑，语气就放缓了下来，说：“既然这些主权基金对这些债券兴趣，就让他们买去好了。在这时候，我们最好还是不要承担这风险，毕竟不可知的因素太多了，而且我们只是个小财团，目前还没有达到像淡锡、沙特石油基金那样的规模。一旦现风险，我们就有可能遭受灭之灾，你觉得呢？”